国投电力的比较优势何在？

发布日期：2024-09-23 14:19

来源类型：吃瓜少女萌 | 作者：三原叶子

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一直以来，我都是将国投电力作为国电电力的估值锚看待，比如，以2024年6月5日的收盘价计算，国投电力的总市值为1329.1亿元，国电电力的总市值为1018.4亿元。

从图上看，国电电力的总市值曾经（2018年以前）是比国投电力要高的，但从2018年开始，国投电力的总市值就开始超过国电电力，随后，国电电力虽然在2022年8月至9月勉强追上国投电力，但是后面一波回调，就被国投电力拉开差距，目前又变成追不上的节奏了。这到底是为什么？

国投电力和国电电力比起来，一个挺明显的优点就是它的水电占比要高不少。简单来说，就是国投电力更多地依靠水力来发电。

我们来看看为什么这是个优点吧。首先，现在大家都提倡环保、清洁能源，水电就是一种很环保的发电方式。国投电力的清洁能源里，水电可是大头，这就意味着它更加环保，也符合现在的发展趋势。

再说说水电的好处。水力发电的成本比较低，而且不像烧煤或者烧油那样，会受到价格波动的影响。所以，国投电力用水力发的电，成本就比较低，也更稳定。这样一来，在电力市场上，国投电力的竞争力就更强了。

还有啊，国投电力的水电站可能建在那些水资源特别丰富的地方，这样发电效率就更高，运营成本也更低。相比起来，国电电力的水电站可能就没这么理想了。

最后说说赚钱的事儿。因为水电成本低、稳定，所以国投电力的水电业务可能就更赚钱了。在电力市场上，大家都要竞争，那国投电力有了这么稳定、低成本的水电业务，当然就更容易赚到钱啦。

总的来说，国投电力比国电电力强的地方，主要就是它的水电占比高，这不仅环保，还能降低成本、提高竞争力，当然也更容易赚钱啦。

说实话，我曾经计算过国投电力和国电电力的权益装机量，无论那个板块，国投电力的权益装机量都不如国电电力，按照我们的常规理解，既然样样不如你，那么应该是总量也不如你，资本市场有时候就是这么神奇，偏偏反直觉。样样不如你，我的市值就是比你高，为什么呢？因为我的水电占比高，所以，我可以按照水电的估值走，你的火电占比高，你就应该按照火电的估值走。

也许这就是国投电力相对于国电电力的比较优势吧？