Q

什么是主权债券？

A

主权债券是一国政府以主权信用为担保发行的债券，其在体现主权信用水平、为其他发行人提供定价基准等方面有着重要作用。

兴业研究此前发布的报告将中国主权债券分为三个层级：

一是境内人民币计价的主权债券，其代表了境内的无风险利率水平，与境内货币周期、经济周期高度相关，受境外因素影响较小；

二是离岸人民币计价的主权债券，因为是人民币计价，长期走势与境内国债相同，短期走势会被主权信用风险左右，境外因素会有一定影响；

三是离岸美元/欧元计价的中国主权债券，走势与美国国债、欧元区公债高度一致，但是走势的斜率受境内货币周期、经济周期影响，境外因素影响占主导地位。

Q

此前我国主权债券发行情况如何？

A

2017年，财政部在香港特别行政区重启美元主权债券发行，并在2017年-2021年连续5年在香港发行美元主权债券。

2019年-2021年，财政部连续3年发行欧元主权债券。其中，2019年11月发行的40亿欧元主权债券在法国巴黎定价发行。

此前发行的主权债券均获得了国际投资者踊跃认购。

“考虑到中国主权债券长期的高安全性对国际投资者具有较大的吸引力，预计本次发行将得到国际投资者的积极认购，这将彰显出国际资本市场投资者对我国经济基本面稳定性以及长期增长潜力的信心。”东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为。

Q

此次在法国巴黎发行欧元主权债券有何意义和影响？

A

综合专家观点，此次发行欧元主权债券将向国际投资者传递中国全方位高水平开放的脚步不会停歇的信号，同时也将为中资发行体后续欧元融资提供市场参考。

在白雪看来，通过在法国巴黎这一国际重要经济体的国际金融中心发行主权债券，能展现出我国积极进行国际融资的意愿和能力，以及更高水平全面对外开放的决心和信心，是我国进一步融入国际金融市场的重要举措，有助于提升中国在国际金融市场的影响力和话语权。

同时，考虑到欧元区金融市场具有一定的规模和深度，此次发行能够充分利用欧元区成熟的金融体系和丰富的投资者资源，更加便捷地获取欧洲市场的资金支持。

此外，法国作为欧元区的重要国家和我国在欧元区的重要经贸合作伙伴，其在金融领域具有丰富的经验和专业的市场。此次债券发行也将进一步加强中法两国在金融市场、投资、风险管理等方面的交流与合作，推动中法乃至中欧金融市场的互联互通和深度合作。

白雪还提到，此次发行也有助于进一步完善欧元主权债券收益率曲线，为未来中资发行人在境外发行欧元债券夯实基准。